«Автодор» хочет платить инвесторам ЦКАД по фактической инфляции

Госкомпания «Автодор» предложил плавающую ставку финансирования для секций центральной кольцевой автомобильной дороги (ЦКАД) 3 и 4, в случае инфляции, которая определит платеж от государства инвестору.

Данная финансовая модель определяется по следующей формуле «инфляция плюс премия». Эти предложения пока не рассматривались, но внесены в правительство.

Если учесть то, что секции 3 и 4 начнут строиться на основании концессионных соглашений, то концессионеры вложат в этот проект порядка 40% инвестиций, да и потом необходимо будет содержать дорогу. Инвестором, конечно же, послужит государство.

Надежды были самые утешительные - «Автодор» рассчитывал на концессионеров, которые привлекут финансирование на строительство под 11, 25 % годовых. Но из-за того что рубль стал обесцениваться, ускорилась инфляция и повысились ключевые ставки, уже привлечь финансирование на строительство будет не так просто.

Потенциальные концессионеры не смогут профинансировать проекты при данных условиях действующей конкурсной документации. Да и при использовании ставки инфляции привлечение участника банковского рынка будет затруднено, так как для банков лучше использовать базовую ставку ЦБ или MosPrime.

По мнению партнера PwC Дмитрия Ковалева – « Использование ставки с привязкой к фактической инфляции усложнит привлечение финансирования, так как у банков нет пассивов под «инфляцию плюс». Для финансирования концессионерам выгодна фиксированная ставка, например 20%.

Если «Автодор» решится на данную финансовую модель, то государство, в случае снижения стоимости денег в будущем, станет переплачивать концессионеру. Тем самым «Автодор» берет на себя инфляционный риск, если фактическая инфляция ее превысит, то платить нужно будет больше запланированного».

Как видим, эта проблема очень серьезная. И поэтому она требует конкретных решений. Ведь секции 3 и 4 ЦКАД составляют больше половины будущего кольца вокруг нашей столицы – 202 км из 340, грузоперевозки не ждут промедления в этом вопросе.